需求遭下调+投机性卖盘,油价是否上演2009年式暴跌,跌至10美元地板价?

原创 api  2019-10-08 19:04 

10月7日,能源分析师朱利安·盖革(Julianne盖格尔)警告称,国际贸易紧张局势、需求疲软和供应持续中断,不仅超过了地缘形势风险,还可能引发油价暴跌。国际能源署(IEA)和欧佩克(OPEC)已多次下调对石油需求增长的预测。需求疲软加剧了投机行为,使得油价在短期内难以大幅反弹。FX帝国预测,油价将跌至每桶40美元以下,高盛(Goldman Sachs)甚至预测油价将跌至每桶20美元的低点。

许多油价预测涉及地缘政治风险溢价,但现实表明,极低的油价更有可能出现。需求疲软、国际贸易紧张局势和全球经济放缓,确实是对当前油价的挑战,也揭示了未来需求下降将继续压低油价的现实。现在的问题是,油价是否真的会跌至每桶10美元左右的极低价格。到1998年底,布油跌至每桶9.55美元。

在整个2019年,许多机构经常降低对石油需求的预测。例如,国际能源机构(国际能源署)继续降低对2019年及以后石油需求增长的预测。今年1月,国际能源机构(国际能源署)预测2019年石油需求将增加140万桶,但10月份降至每天110万桶。此外,国际能源机构对2020年全球石油需求增长的预测也被下调。预计6月份将增加140万桶,8月份降至每天130万桶。

值得注意的是,欧佩克今年也多次下调石油需求增长预测。朱利安盖格表示,虽然石油需求日增幅略高于100万桶并不一定意味着石油市场的厄运和阴霾,但下降趋势是明显的,预示着未来石油需求疲软。

历史表明,每次发生重大地缘政治事件,油价都会飙升,但这并没有推高目前的油价。相反,油价只是暂时的波动,仍然受到需求疲软和生产强劲这一基本现实的制约。所有迹象都表明,这种情况将继续下去。

朱利安盖革指出,一般而言,以下因素可能导致油价暴跌:美元走强、欧佩克石油产量上升、美国石油产量和库存高企、全球经济/石油需求暴跌、以及市场投机。

2009年,油价下跌逾50%,从2008年的逾140美元降至不足40美元。油价暴跌不仅是由于需求暴跌,也是因为投资者认为油价即将见顶而逃离市场。金融危机是油价暴跌的另一个原因,这不仅引发了全球信贷危机,还提振了美元,进一步削弱了石油需求。随着油价下跌,多头头寸被关闭。随后市场恐慌,导致更多头头寸关闭,因为投资者希望尽快离开市场。

类似的油价暴跌,从每桶逾100美元跌至2014/2015年度的不到40美元,再次下跌逾50%,这一次是因为主要石油进口国的经济放缓。打击油价的最后一个因素之一是,美国石油业进入了水力压裂繁荣时期。

以下数字显示了美国近年来的石油产量,可以看出,自2016年以来,美国的石油产量大幅增长。

目前的石油市场也出现了类似的情况。尽管人们普遍认为,油价没有达到创纪录高点,但美国石油产量已达到创纪录高点,但全球经济前景不那么乐观,国际贸易紧张局势可能削弱石油需求。欧佩克的减产协议不足以扭转这种局面。

此外,投机者再次控制了市场,对冲基金正疯狂地逃离。10月1日,基金经理关闭了6400万桶西TI和1700万桶布伦特原油,似乎忘记了沙特的石油基础设施攻击。

朱利安盖革指出,对机智和布油的乐观押注已降至8个月来的最低水平。目前缺乏与石油相关的灾难性消息,短期内很难看到油价大幅反弹。

根据该模型,FX帝国预测油价将跌至每桶40美元以下。民意调查和能源信息机构(Energy Information Agency)预计油价将维持在每桶60美元。与此同时,高盛(Goldman Sachs)分析师柯里(JeffCurrie)则更为悲观。他认为,由于石油供应远远超过需求和高库存,油价有可能跌至每桶20美元。

当然,这些超低油价最终将阻碍对石油行业的额外投资,随着石油周期的重新开始,这将不可避免地导致油价再次上涨,但对于任何背负巨额债务的石油生产商来说,这是一个微不足道的安慰。根据朱利安盖格的说法,问题不在于油价能反弹到多高,而在于完成下一个繁荣和萧条周期需要多长时间,以及有多少石油和天然气公司在这一过程中陷入困境。

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