元宝财经交易平台 最新研究:对冲美伊的最佳投资组合里竟不包括黄金

原创 api  2020-01-18 13:30 

元宝财经交易平台 最新研究:对冲美伊的最佳投资组合里竟不包括黄金

这将刷新你对黄金的认知!

2020年一开年美伊抵触发作后的黄金体现,或许让你觉得黄金是对冲地缘事件的牢靠东西。

外表看起来的确是这样,1月3日伊朗将领苏莱曼尼遇害后,黄金从1520美元/盎司飙升到1580美元/盎司。伊朗反击美国驻伊拉克两个军事基地后,黄金更是突破了1600美元/盎司。

但仅凭这一点经历并不能断定黄金就是世界抵触发作时的牢靠避险财物。要注意,伊朗发射导弹回击之后,黄金短暂突破1600美元后很快就回落,现在交投在1550美元一线。

此外,美伊之间的抵触不见得能到达出资者需求或许想要对冲的程度。标普500指数与纳斯达克归纳指数都摆脱了最近抵触的影响,目前处于历史高点附近。目前还不清楚,除了那些最为机敏的投机者之外,还有谁能在股市与黄金之间敏捷转化,赚取收益。

想要对黄金的避险地位有更全面的分析了解,不如看看美国国家经济研讨局(National Bureau of Economic Research)几年前开端流传的一份研讨报告。

该研讨由杜克大学金融学教授哈维(Campbell Harvey)和财物办理公司TCW Group前大宗商品出资组合司理埃尔布(Claude Erb)共同完成。为了会集研讨地缘政治和经济压力时期,他们将过去50年里标普500指数体现欠安的月份独自挑选出来,这是由于股市上行时期阐明市场上没什么压力,没有研讨价值 。

不管你信或不信,研讨员们发现在标普500指数跌落的那些月份里,有三分之一的时间黄金也在跌落。因此他们得出结论:

“这表明在金融市场承压时期,黄金不必定是牢靠的避险财物。”

他们的发现并不像看上去那么令人惊讶。在压力时期,焦虑不安的出资者也纷纷涌向了美债,在其他条件相同的情况下,这一举动将会使美元承压下行。然后反过来,对黄金施加下行压力。

所以,假如你期望在股市跌落时找到一项保证会上涨的财物,那么比起黄金你还有更多直接的挑选。一种是将你股票出资组合的一小部分分配给标普500看跌期权——与一位合格的顾问协作,商讨决议应拨出多少资金给该期权以及多少个月到期。这一战略会花费必定本钱,但无需惊讶,由于任何稳妥都需求付出稳妥费。

黄金的最新体现也清楚表明,你不可以比及危机迸发后再来购买黄金。假如你想用黄金来对冲地缘政治压力,要记得永久让它在你的出资组合里占据一席之地。并且,至少在历史上,这种配置也是要花费必定本钱的。

对比以下每年都会重新平衡的两个出资组合。一种是传统的60%股票+40%长时间美债;另一种是50%股票+30%长时间美债+20%黄金。下图显现了它们自1980年以来的年化回报率。

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如图上所示,与传统的60/40组合相比,20%黄金的出资组合的确波动性更低。可是,你可以用更少的本钱将危险降得更低,只需你将那20%投入国库券而不是黄金(如图上最终一行所示)。

以上一切讨论都不足以阐明你或许想要持有黄金的原因,但假如你自傲地以为黄金是对军事升级要挟的牢靠对冲东西,那么你或许需求重新考虑。

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